季末钢铁盈利在降级

该行相信企业盈利再降级或已见底；估值回升至合理水平；受宏观及季节性因素带动，如房地产销售回升，意味新开工项目触底回升，料末季钢企有所反弹。该行看淡铁矿石价格至每吨45美元，将进一步利好钢企利润。整个钢铁行业基本面存挑战，根据全球商品价格数据显示，未来钢铁产量年复合增长率仅1%至2%，结构復甦缓慢，虽然上游矿商议价能力下降，但因行业产能过剩，料钢企仍存波动，预期投资资本收益率(ROIC)低于加权平均资本成本(WACC)。

目标价升23%至4.25元；马钢(00323)评级维持“中性”，目标价看2元。该行指，若美国加息25点子，宝钢盈利或受损1.2%，更重要的是，一连串的加息将影响新兴市场股市，钢企亦不例外。

首予中国通号(03969)“跑赢大市”评级，目标价7.5元。该行指，中国通号在中国专营铁路运输控制系统及服务供应。集团在中国的高铁及城市轨道交通控制系统的市场份额，分别达到超过65%以及40%，是全球唯一的一站式系统供应商。该行认为，集团可受惠中国及海外市场对铁路运输的强劲投资，估计2015-17年盈利年均复合增长率可超过20%。