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利率需要逐步回归

作者:无锡江天 来源: 日期:2014-11-28 10:04:37
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  随着各类互联网金融、理财产品等受到热捧,银行存款流失严重,资金成本上升,导致其难以降低贷款利率。此外,随着经济面临下行压力,银行风险偏好的下降导致其需要提高风险溢价,贷款利率也就易上难下。在此情况下,降息能够降低银行负债成本,进而降低实体经济融资成本。此次利率调整仍属于中性操作,并不代表货币政策取向发生变化。央行在答记者问中表示,中央银行需要根据经济基本面的运行态势,灵活运用利率工具进行微调,保持适当的实际利率水平。总体来看,我国宏观经济仍保持中高速增长,物价涨幅回落,经济结构不断优化升级,经济增长正从要素、投资趋动转向创新驱动。因此,不需要对经济采取强刺激措施,稳健货币政策取向不会改变。

  意在更有针对性地降低融资成本,同时提高金融机构自主定价能力,为利率市场化改革进一步做好准备。当前我国不需要对经济采取强刺激措施,央行在公告中表示,自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%。央行决定,将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍;其他各档次贷款和存款基准利率相应调整,并对基准利率期限档次作适当简并,即不再公布五年期定期存款基准利率,并将贷款基准利率简并为一年以内(含一年)、一至五年(含五年)和五年以上3个档次。

  央行表示,随着市场化利率形成和传导机制逐步健全,金融机构治理结构不断完善及其自主定价和风险控制能力明显提升,我国已基本具备将利率市场化改革进一步向前推进的基础条件。此次存款利率浮动区间扩大,将进一步拓宽金融机构的自主定价空间,有利于促进其完善定价机制建设、增强自主定价能力、加快经营模式转型并提高金融服务水平,同时,也有利于健全市场利率形成机制,更好地发挥市场在资源配置中的决定性作用。适时通过推进面向企业和个人发行大额存单等方式,继续有序推进存款利率市场化,同时进一步完善市场化的利率体系和利率传导机制,不断增强央行利率调控能力和宏观调控有效性。

  降息是当前的必要举措,对小微企业的支持也最直接,这将降低年内新增贷款的利率,也有利于在明年初存量贷款重新定价时系统性地下调融资成本。实体经济特别是小微企业对融资成本的承受能力有所降低,融资难、融资贵问题总体上仍比较突出,需要更多更有力度的措施引导社会融资成本下行。央行在答记者问中表示,此次贷款基准利率的下调幅度大于存款基准利率,是对传统利率调整方式的改善,将更有针对性地引导市场利率及社会融资成本下行,促进实际利率逐步回归合理水平,缓解企业融资成本高问题,为经济持续健康发展提供中性适度的货币金融环境。

  “该不该降息要从实体经济考虑,能不能降息要从通胀条件分析。”交通银行首席经济学家连平强调。最新数据显示,10月份CPI同比上涨1.6%,涨幅与上月持平;PPI同比下降2.2%,已经连续32个月同比负增长。总体来看,当前物价继续保持低位,平稳运行在温和上涨的合理区间。此时降息,没有抬高通货膨胀的压力。有利于把正利率保持在适当水平上,维护存款人合理的实际收益,扩大居民消费,提振内需。此外,若商业银行用足上浮区间,则上浮后的存款利率与调整前水平相当。鲁政委认为,利率浮动上限的提高,也是为了在金融机构存款下降之时避免更进一步的吸储困难。

 

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